Η ελληνική κοινή γνώμη είναι ιδιαίτερα τραυματισμένη από τα γεγονότα του αμαρτωλού ‘99 στη Σοφοκλέους. Τι μπορεί να πει κανείς στους χιλιάδες μεροκαματιάρηδες βιοπαλαιστές που έχασαν τις οικονομίες μιας ζωής; Ακόμα και ευκατάστατοι, επιφανείς ή επαγγελματικά καταξιωμένοι πολίτες, δεν απέφυγαν την ανώμαλη προσγείωση, παρασυρόμενοι από την «τρέλα» των φυλλάδων, των πολιτικών παραινέσεων και των δικών τους υπέρμετρων προσωπικών φιλοδοξιών. Σχεδόν κάθε οικογένεια στην Ελλάδα έχει να εξιστορήσει ή να αποκρύψει τη δική της πολύ, ή λιγότερο πικρή ιστορία από εκείνη την εποχή. Έτσι, το χρηματιστήριο, ένας πολύ σημαντικός θεσμός για την οικονομική ευημερία, στη συνείδηση των περισσοτέρων δεν απέχει ιδιαίτερα από έννοιες όπως αυτές της χαρτοπαιξίας, του τζόγου ή των καζίνο. Η επικρατούσα αυτή πεποίθηση είναι κατανοητή μεν, αδικεί και δυσφημεί δε, τόσο τον ίδιο το θεσμό, όσο και τον οικονομικό φιλελευθερισμό. Διαβαστε περισσότερα
Χρηματιστήριο: Το «τέρας» που καταπίνει τις περιουσίες των πολιτών;
Το American Dream Fund υπό επίθεση!
Πέρασε ένας χρόνος από τότε που το τελευταίο εικονικό χαρτοφυλάκιο του Investorblog, American Dream Fund, έκανε το ντεμπούτο του. Για τις αγορές, 1 έτος θεωρείται μακρύ διάστημα. Για τον κόσμο του value investing είναι συνήθως είναι μικρό, αλλά ικανό για την εξαγωγή κάποιων πρώτων συμπερασμάτων.
Το πρώτο που περιμένει να ακούσει ο αναγνώστης είναι το “ζουμί”! Τι απόδοση κατάφερες να πετύχεις αυτό το πρώτο διάστημα; Το “Αμερικάνικο Όνειρο” τους πρώτους του μήνες, δηλαδή κατά το 2013, εμφάνιζε αχτύπητες επιδόσεις. Οι LONG θέσεις είχαν καλή πορεία, ενώ παράλληλα οι SHORT επιλογές, είτε καθηλώθηκαν, είτε συνείσφεραν θετικά στο αποτέλεσμα. Στη συνέχεια, όχι μόνο χάθηκαν τα κέρδη της πρώτης περιόδου, αλλά το χαρτοφυλάκιο πέρασε πρόσφατα για πρώτη φορά σε αρνητικό έδαφος.
Η πορεία του American Dream Fund ένα χρόνο μετα…
Η ανάλυση δείχνει πως βασικοί υπαίτιοι αυτής της κατολίσθησης είναι κυρίως ορισμένες SHORT επιλογές, όπως οι Tesla Motors και Q&R, που ενώ αποτιμώνται σε αστρονομικά ύψη, συνεχίζουν ακάθεκτες τον ανηφορικό δρόμο. Αυτό δεν εκπλήσσει, αφού οι υπερτιμημένες μετοχές και οι “φούσκες”, πάντα έτσι φέρονταν και θα φέρονται. Η μεγάλη άνοδος στην Αμερική ευνοεί τέτοιου είδους φαινόμενα. Μια αγορά δίχως προσανατολισμό, είναι πιο εύκολο να αναδείξει υποτιμημένες αξίες και να “τιμωρήσει” τις υπερτιμημένες. Αντίθετα, όταν η αισιοδοξία κυριαρχεί, όπως τώρα, δεν είναι εύκολο να διαχωριστεί η “ήρα από το στάρι”. Από τις LONG, η μόνη που επιβαρύνει το αποτέλεσμα είναι η ANR, που συνεχίζει να αντιμετωπίζει σημαντικές προκλήσεις για την επιβίωσή της.
Ο πίνακας αποτελεσματων του American Dream Fund κατά τον πρώτο χρόνο.
Η κατάσταση προς το παρόν είναι απόλυτα διαχειρίσιμη. Αντέχει το American Dream Fund. Τα πετυχημένα εικονικά funds του Investorblog, αντιμετώπισαν παρόμοιες προκλήσεις στο παρελθόν και τελικά κατάφεραν να υπεραποδώσουν. Θα ήμουν ιδιαίτερα ανήσυχος, αν κάτι θεμελιώδες είχε αλλάξει, όπως π.χ. αν το LinkedIn, ή η Tesla άρχιζαν να δείχνουν πως το στρωμένο με ροδοπέταλα μέλλον που τους επιφυλάσσουν οι αναλυτές, δεν είναι φούμαρα. Το αποτέλεσμα θα βοηθηθεί όταν κάποια/ες από τις SHORT αυτές επιλογές “σκάσει”. Από τη στιγμή που αυτό ακόμα δεν έχει συμβεί, δε με ανησυχεί ιδιαίτερα το αρνητικό αποτέλεσμα στη λογική του άρθρου “Πως να πιάσεις το μαχαίρι που πέφτει”. Εν ολίγοις, το χαρτοφυλάκιο αντέχει να κρατά ζημιογόνες SHORT θέσεις που υπόσχονται μελλοντικά κέρδη, ενώ δεν έχει συμβεί κάτι που να θέτει σε αμφισβήτηση την αρχική σύλληψη, όπως περιγράφεται εδώ.
Έχω δηλώσει και στο παρελθόν, πως τόσο η δύσκολη για έναν Value Investor αμερικάνικη αγορά, όσο και ένα χαρτοφυλάκιο με SHORT θέσεις, αποτελούν μια μεγάλη προσωπική πρόκληση. Να είστε βέβαιοι, πως δεν θα διστάσω να παραδεχτώ την ήττα μου, αν η ασπίδες του American Dream Fund δεν αντέξουν στην επίθεση των “φουσκών” ή αν η εκτίμηση για το τι είναι φούσκα και τι όχι αποδειχθεί λανθασμένη. Προς το παρόν, καταγράφεται ένα αρνητικό αποτέλεσμα εντός των προϋπολογισμένων πλαισίων.
Dilution: Θα πλήξει τους μετόχους ιχθυοκαλλιεργειών;
Η καταστροφή των μετόχων των τραπεζών θα μείνει ως ένα από τα πιο “μαύρα” γεγονότα της ελληνικής χρηματιστηριακής ιστορίας. Δεν είχε τη μαζικότητα των γεγονότων του 99’, αλλά ενέπλεξε ανθρώπους που θεωρούσαν τους ευατούς τους συντηρητικούς, σοβαρούς ή νοικοκυραίους. Μεγάλες περιουσίες και κληροδοτήματα δυστυχώς στήριξαν τη επιβίωσή τους στο “τραπεζικό μύθο”, πως μια τράπεζα δεν χάνει ποτέ. Έκτοτε, έχει εμπεδωθεί πολύ καλά τι θα πει dilution. Όμως, η εκτίμηση πως η πρόσθεση νέων μετοχών πάντα, άρα και στην περίπτωση των ιχθυοκαλλιεργειών, οδηγεί σε ζημιογόνο αποτέλεσμα τους μετόχους είναι βεβιασμένη και παρακινδυνευμένη. Διαβαστε περισσότερα
Πόσες μετοχές να έχω στο χαρτοφυλάκιο;
Το προφίλ των Ελλήνων μικροεπενδυτών χαρακτηρίζεται από το trading και τις μικρές περιόδους διακράτησης. Ακόμα και αυτοί που διακρατούν για μεγάλα διαστήματα, συνήθως δεν το κάνουν από επιλογή, αλλά έχοντας υποστεί εγκλωβισμό από τη μετοχή που “ερωτεύθηκαν”. Έτσι, φτάνουμε στο σημείο στις περισσότερες περιπτώσεις ο όρος “χαρτοφυλάκιο” να μη δικαιολογείται από την εικόνα του. Ποιος είναι, λοιπόν, ο αριθμός μετοχών που οφείλει να περιλαμβάνει ένα χαρτοφυλάκιο για να θεωρηθεί υγιές; Διαβαστε περισσότερα
Πολιτικές εξελίξεις: Καταλύτης για το ΧΑΑ
Το προηγούμενο διάστημα γίναμε μάρτυρες εντυπωσιακής βελτίωσης του άσχημου οικονομικού κλίματος στην Ελλάδα. Έπειτα, ακολούθησαν οι εκλογές που έσπρωξαν τον ούτως ή άλλως λαϊκίστικο πολιτικό λόγο σε επίπεδο καφενείου. Οι πολιτικοί χειρισμοί τόσο από την κυβέρνηση όσο και από την αντιπολίτευση κάνουν ‘ασανσέρ” την αίσθηση που έχει ο επενδυτής για τις προοπτικές μετάβασης σε ένα ρεαλιστικό πλάνο αλλαγών που θα φέρουν την “ανάσταση”. Το ΧΑΑ χορεύει σε αυτούς τους ρυθμούς. Διαβαστε περισσότερα
Μη υποψήφιος: Πως να βοηθήσεις την Ελλάδα με την ψήφο σου!
Το FB έχει γεμίσει από αναρτήσεις υποψηφίων. Στην Ελλάδα παραδοσιακά έχουμε συνηθίσει να επιλέγουμε αυτόν που μας έχει προσφέρει ή πρόκειται να μας προσφέρει το μεγαλύτερο αντάλλαγμα και όχι τον πιο άξιο ή κατάλληλο. Δεν είναι περίεργο, λοιπόν, που στη συνέχεια εξουσιαζόμαστε από κατωτέρους μας σε ηθική, αξίες και ικανότητες. Ψηφίζοντας αναξιοκρατικά, εμείς οι ίδιοι υποφέρουμε από το πελατειακό σύστημα και την αναξιοκρατία που διαχέεται σε κάθε μήκος και πλάτος της καθημερινότητάς μας. Διαβαστε περισσότερα
Μετοχές: Πως να πιάσεις το μαχαίρι που πέφτει…
Μια από τις βασικότερες συμβουλές που δίνονται από τους ειδικούς των αγορών είναι πως ποτέ δεν πρέπει να επιχειρείς να πιάσεις ένα μαχαίρι που βρίσκεται σε ελεύθερη πτώση. Αν αυτό ισχύει μια φορά για τους τολμηρούς αγοραστές αξιών ενόσω αυτές “κατρακυλούν”, τότε για τους, επί το λαϊκότερον, “σορτάκηδες”, που κοντράρουν την άνοδο, θα πρέπει να τηρείται ως ευαγγέλιο. Αλλά, όταν κάτι θεωρείται αδιανόητο και αδύνατο στην πραγμάτωση του, δεν είναι αυτό που πληρώνει αδρά το “δαμαστή” του; Διαβαστε περισσότερα
Πρόσφατα σχόλια