Επενδυτικές Σκέψεις για το 2019

του Δημήτρη Κουτσουμπού

Εύχομαι σε όλους ολόψυχα οι επιθυμίες σας να γίνουν πραγματικότητα και να έχετε ένα 2019 γεμάτο υγεία, ευτυχία και αγάπη. Τα κέρδη, οικονομικά και μη, εξωτερικά και εσωτερικά, θα έρθουν αργά ή γρήγορα, αν ενεργείτε καλοπροαίρετα και με αγάπη.

Το 2018 ήταν μια κομβική χρονιά. Η μετεγκατάσταση στο Λονδίνο μου προσέφερε πολλές και νέες παραστάσεις, όπως και τη δυνατότητα να δω από νέες οπτικές γωνίες. Μεγάλο θύμα ο διαθέσιμος χρόνος, που με εμπόδισε να ενημερώνω το blog όσο τακτικά θα ήθελα. Στην πρώτη περίοδο λόγω της απαιτούμενης προσαρμογής, και στη δεύτερη περίοδο λόγω της εντατικής μελέτης βρετανικών μετοχών.

Δεν κρύβω πως έχω ενθουσιαστεί με τις αποτιμήσεις ορισμένων εξ’ αυτών. Στο Χρηματιστήριο του Λονδίνου (LSE) διαπραγματεύονται 2600 εισηγμένες. Oπότε και ο αριθμός των μετοχών με στρεβλές αποτιμήσεις είναι επίσης μεγάλος, κάτι άξιο προσοχής για τον value investor.  Ειδικά στο ΑΙΜ (Εναλλακτική Αγορά) υπάρχει πλήθος μετοχών μικρής κεφαλαιοποίησης, που δεν αναλύονται πάντα επαρκώς, έτσι είναι πιο ευαίσθητες σε υποτιμήσεις και υπερτιμήσεις. Έτσι, το τελευταίο διάστημα βρίσκω μεγαλύτερο νόημα στην αναζήτηση και αγορά βρετανικών, παρά ελληνικών μετοχών. Στο ελληνικό χαρτοφυλάκιο εξακολουθώ να διατηρώ μεγάλη ρευστότητα. Ύστερα από τη μεγάλη άνοδο του 2017, το 2018 είχε σχεδόν ουδέτερη απόδοση για το χαρτοφυλάκιο, παρά τη μεγάλη πτώση του ΓΔ και το φιάσκο της FF Group. (βλέπε: «Η στιγμή της αποτυχίας«)

Όσον αφορά το Ηνωμένο Βασίλειο, το Brexit και η πτώση της λίρας πιέζουν τα αποτελέσματα και τις μετοχές πολλών εταιρειών. Ειδικά στο retail, έρχεται να προστεθεί η επέλαση του internet, δημιουργώντας εκρηκτικό σκηνικό. Μια μετά την άλλη, οι αλυσίδες ανακοινώνουν πως βιώνουν ιστορικά μια από τις χειρότερες χρονιές, όσον αφορά τις πωλήσεις της εορταστικής περιόδου. Το καταναλωτικό κοινό είναι μουδιασμένο λόγω της αβεβαιότητας, ενώ οι online πωλήσεις αυξάνουν επιθετικά τα μερίδιά τους. Αν και το σκηνικό αυτό είναι πολύ επικίνδυνο, ικανό να καταδικάσει σε αφανισμό έως και ηχηρά ονόματα, δεν σημαίνει το τέλος του κλάδου κατά την άποψή μου. Οι πολύ χαμηλές αποτιμήσεις δε, αποζημιώνουν για τον κίνδυνο αυτό και είναι ικανές να προσφέρουν υψηλές αποδόσεις στο βάθος του χρόνου. Περισσότερες λεπτομέρειες για καλύτερη κατανόηση αυτού που υποστηρίζω θα βρείτε στο άρθρο που έγραψα σχετικά με τη Laura Ashley (ALY) πριν από λίγες μέρες (Laura Ashley: Low Downside Risk, Great Upside). Φροντίστε να το διαβάσετε άμεσα, γιατί σύντομα θα είναι διαθέσιμο μόνο για τους συνδρομητές του SeekingAlpha.

Φυσικά, λόγω της κρισιμότητας της κατάστασης στο retail, η διαφοροποίηση του κινδύνου μεταξύ διαφορετικών επιλογών είναι πιο αναγκαία από ποτέ. Η ανησυχία μου είναι πως ακόμα και όταν διασπείρω τον κίνδυνο, επενδύοντας σε διαφορετικές εταιρείες του retail, εξακολουθώ να είμαι υπερβολικά εκτεθειμένος σε ένα και μόνο κλάδο. Προσπαθώ, λοιπόν, να εμπλουτίζω το χαρτοφυλάκιο με μετοχές από άλλους κλάδους. H Safestyle (SFE) (βλέπε άρθρο), είναι ένα παράδειγμα που λειτούργησε ήδη ιδιαίτερα θετικά. Η μετοχή τριπλασιάστηκε μέσα σε λίγους μήνες μετά τη δημοσίευση του άρθρου.

Ένας κλάδος στον οποίο έχω επίσης στραμμένη την προσοχή μου, είναι οι κατασκευαστές κατοικιών. Η χώρα βιώνει στεγαστική κρίση που έχει ωθήσει τις τιμές τους και τα ενοίκια στα ύψη. Πρόκειται για κλάδο ευαίσθητο να επηρεαστεί από την πτώση των τιμών και την κατάσταση της οικονομίας, όμως είμαι αισιόδοξος για τις μακροπρόθεσμες προοπτικές του, λόγω της έλλειψης κατοικιών και της δέσμευσης των αρχών να αντιμετωπίσουν το πρόβλημα. Μέχρι πρόσφατα, οι κατασκευαστές ανακοίνωναν ρεκόρ τζίρου και κερδών, όμως οι κατάσταση έχει αρχίσει και δυσκολεύει. Ως προεξοφλητικός μηχανισμός, το χρηματιστήριο ήδη τιμωρεί τις μετοχές τους και κάνει τις αποτιμήσεις ενδιαφέρουσες. Εκτιμώ, όμως, πως μάλλον δεν έχουμε δει τα χειρότερα, οπότε προς το παρόν τις μελετώ και εξετάζω να πάρω θέση, κατά προτίμηση σε αυτές που εστιάζουν στην κατασκευή φθηνότερων κατοικιών, όταν τα πράγματα θα φαίνονται κάπως πιο “μαύρα”.

Ένα χαρακτηριστικό της αγοράς εδώ στο Λονδίνο, άξιο αναφοράς, είναι η τάση των επενδυτών να υπεραντιδρούν στα νέα και τα οικονομικά αποτελέσματα των εταιρειών. Ειδικά στη μικρότερη κεφαλαιοποίηση, μια εταιρεία μπορεί να ανακοινώσει χαμηλότερη εκτίμηση για την κερδοφορία και η αγορά να την τιμωρήσει μέσα σε μέρες με ένα (-50%) (Superdry, Bonmarche). Πολλοί μικροεπενδυτές, έχουν οικονομικές γνώσεις, διαβάζουν τους ισολογισμούς και γνωρίζουν λεπτομέρειες για τις εταιρείες και την στρατηγική τους. Φαίνεται όμως πως είναι πολύ ευαίσθητοι ψυχολογικά, και πως επηρεάζονται υπερβολικά από τις βραχυχρόνιες εξελίξεις. Μου μοιάζει με το άλλο άκρο από αυτό που βιώνουμε στο ελληνικό χρηματιστήριο. Ελάχιστοι διαβάζουν και αναλύουν σοβαρά τα γεγονότα στην Αθήνα. Η τιμή μιας μετοχής μικρής κεφαλαιοποίησης δε “φιλοτιμείται” από την άνοδο των κερδών, δεν “τρομάζει” από την ανακοίνωση ζημιών. Υποπτεύομαι πως αν στο Χρηματιστήριο Αθηνών χρειάζεται υπομονή μέχρι η αγορά να σου προσφέρει το “fair value”, στο Χρηματιστήριο του Λονδίνου χρειάζεται ψυχική αντοχή και αντιθετική σκέψη, για να μη συνθλιβείς από το “κοπάδι”. Φυσικά, μένει να επαληθεύσω αυτή την πρώτη μου εντύπωση, γιατί ίσως στο τέλος ανακαλύψω πως κάνω λάθος, και πως οι επενδυτές εδώ βλέπουν πιο μπροστά από όσο μπορώ να δω.

Σε κάθε περίπτωση, αγαπώ να μοιράζομαι τις σκέψεις μου και θα ήθελα να το κάνω συχνότερα. Είναι μια διαδικασία που με έχει βοηθήσει να γίνομαι σοβαρότερος και καλύτερος επενδυτής. Με γεμίζει με ευθύνη και με κάνει δύο φορές πιο προσεκτικό, όταν ξέρω πως όσα σκέφτομαι και γράφω μένουν εδώ και διαβάζονται από τους φίλους του blog, που συμμετέχουν με πολύ χρήσιμα σχόλια.

Από την άλλη, είναι μια καλή ευκαιρία να υπενθυμίσω, πως όσα γράφω δεν είναι ούτε συστάσεις, ούτε επενδυτικές προτάσεις. Αν και επαγγελματικά ασχολούμαι με την οικονομική ανάλυση επί των μετοχών, δεν είμαι χρηματιστής, ούτε προσφέρω χρηματιστηριακές ή συμβουλευτικές υπηρεσίες. Επίσης, κάποιες από τις εταιρείες που επιλέγω, αποτελούν επιθετικές επιλογές. Σε βάθος χρόνου έχουν λειτουργήσει περίφημα και όπως πολλές μελέτες επιβεβαιώνουν, πρόκειται για χώρο που μπορεί να προσφέρει υπερκανονικές αποδόσεις. Πάρα ταύτα, απαιτούν ως υπόβαθρο την κατάλληλη στρατηγική και φιλοσοφία, καθώς και ψυχικά αποθέματα που ο μέσος μικροπενδυτής είναι φυσικό να μη διαθέτει.

Ο καθένας έχει το δικαίωμα να ακολουθήσει το μοναχικό δρόμο του να διαχειριστεί ο ίδιος το χαρτοφυλάκιο του. Η ελευθερία αυτή πάντα συνοδεύεται με την αποδοχή της προσωπικής ευθύνης, για τα καλά ή τα άσχημα αποτελέσματα. Είναι μια διαδρομή που ο ίδιος έχω ακολουθήσει και τη βρίσκω μαγική, για όσα μου έχει δώσει τη δυνατότητα να μάθω.

Για τους περισσότερους, που δεν έχουν το χρόνο η τη διάθεση να αφιερωθουν με αυτόν τον τρόπο, μα θέλουν να αξιοποιήσουν το οικονομικό τους περίσσευμα, είναι απαραίτητο να απευθύνονται στους ειδικούς. Δυστυχώς, διεθνώς και πολύ περισσότερο στην Ελλάδα, ο κλάδος μαστίζεται από το φαινόμενο της μη ευθυγράμμισης του συμφέροντος του πελάτη με αυτό του επαγγελματία. Ως αποτέλεσμα, συχνά ο “ειδικός” ενδιαφέρεται μόνο για την προμήθεια και όχι για το μακροπρόθεσμο όφελος και τις ανάγκες του πελάτη. Αυτό δικαιολογημένα έχει “λερώσει” το όνομα του χρηματιστηρίου Με εντελώς διαστρεβλωμένη αντίληψη οι περισσότεροι σκέφτονται το χρηματιστήριο όταν θέλουν να “παίξουν” τα χρήματά τους.

Θέλω να πιστεύω πως φωτεινές εξαιρέσεις απαντώνται παντού, και υπάρχουν επαγγελματίες με ήθος που ενεργούν με γνώμονα τον πελάτη. Για τον λόγο αυτό μοιράζομαι το παρακάτω βίντεο της μικρής συνέντευξης του Γιώργου Κουφόπουλου της 3K Investment Partners στο ραδιόφωνο του ΣΚΑΙ, καθώς προσωπικά το διακρίνω ως υπόδειγμα στάσης επαγγελματία του κλάδου.

Συχνά λαμβάνω μηνύματα αναγνωστών που χρειάζονται βοήθεια. Εκτιμώ το ενδιαφέρον τους και την εμπιστοσύνη τους, αλλά όπως προείπα δεν προσφέρω επενδυτικές συμβουλές. Για όσους χρειάζονται τέτοιου τύπου υπηρεσία, θα τους έλεγα να γνωρίσουν σοβαρές εταιρείες του κλάδου, όπως είναι η 3K. Ο χώρος του blog είναι για συζήτηση και ανταλλαγή απόψεων και ιδεών, μεταξύ επενδυτών.

Δε θέλω να υποσχεθώ, αλλά ελπίζω, εύχομαι και θα χαρώ το νέο έτος να ενημερώνω το Investorblog πιο συχνά, αλλά και να έχω περισσότερα από τα αξιόλογά σας σχόλια εδώ.

Φιλιά στην πατρίδα! Ευτυχισμένο το 2019!

Δημήτρης Κουτσουμπός

*Τα παραπάνω δεν αποτελούν συστάσεις για οποιαδήποτε χρηματιστηριακή συναλλαγή. Οι υπολογισμοί είναι αποτέλεσμα προσωπικής έρευνας και ενδέχεται να περιλαμβάνουν αστοχίες ή λάθη. Συνιστούν προσωπικές απόψεις που παρουσιάζονται για συζήτηση μεταξύ επενδυτών.

 

13 comments on “Επενδυτικές Σκέψεις για το 2019

  1. Ο/Η Γεωργιοσ Μπουμπουκιωτησ λέει:

    Καλημερα απο Ελλαδα! Καλη Χρονια να εχετε με υγεια και χαρα και επιτυχεισ
    προβλεψεισ!
    Καποια προβλεψη για Ευρω/Δολλαριο μπορειτε να κανετε?
    Καλη συνεχεια!

  2. Ο/Η Dimitrios Koutsoubos λέει:

    Καλησπέρα σας και Χρόνια Πολλά! Σας ευχαριστώ για τις ευχές.

    Δε θα έλεγα πως το μεγαλύτερο μου μέλημα είναι να κάνω προβλέψεις. Η εκτίμηση μιας κατάστασης και ο τρόπος που δύναται να εξελιχθεί, είναι ένα μόνο από τα συστατικά της επενδυτικής διαδικασίας. Η κεντρική ιδέα είναι η αγορά αξίας στις κατάλληλες αποτιμήσεις.

    Στα νομίσματα δε με συγκινούν, γιατί δεν αποτελούν περουσιακά στοιχεία που δύνανται να αποφέρουν πρόσοδο μακροπρόθεσμα, όπως π.χ. οι μετοχές. Διολισθαίνουν σε αξία, για αυτό και δεν ενδιαφέρομαι για αυτά επενδυτικά, μιας και η φιλοσοφία μου σχετίζεται με τη διακράτηση.

    Έτσι σπανίως έχω σαφή άποψη για το τι μπορεί να συμβεί σε ένα νόμισμα, εκτός από εξαιρετικές περιστάσεις. Συγκεκριμένα, στα περίπου 20 χρόνια της επενδυτικής μου διαδρομής, μόνο μια φορά έχω συναντήσει κάτι που να με συγκινήσει και αυτό αφορούσε την Τούρκικη Λίρα, για την οποία έγραψα εδώ το καλοκαίρι του 2016: (η κεντρική ιδέα επαληθεύτηκε, το νόμισμα έχει χάσει από τότε κάτι λιγότερο από το ήμισυ της αξίας του.

    http://www.investorblog.gr/%CF%84%CE%BF%CF%8D%CF%81%CE%BA%CE%B9%CE%BA%CE%BF-%CF%80%CF%81%CE%B1%CE%BE%CE%B9%CE%BA%CF%8C%CF%80%CE%B7%CE%BC%CE%B1-%CF%84%CE%BF%CF%8D%CF%81%CE%BA%CE%B9%CE%BA%CE%B7-%CE%BB%CE%AF%CF%81%CE%B1/

    Δεν έχω να πω κάτι, λοιπόν, συγκεκριμένα για ευρώ/δολάριο, αλλά διαβάζοντας το άρθρο ίσως σας φανούν χρήσιμες κάποιες θεμελιώδεις δυνάμεις που τα καθορίζουν.

  3. Ο/Η Panos Gitas λέει:

    καλή χρονιά Δημήτρη!
    καλή χρονιά σε όλους τους φίλους!
    Εύχομαι τα καλύτερα !
    Μου έκανε και εμένα εντύπωση ο τρόπος που αντιδράει το χρηματιστήριο του Λονδίνου στα άσχημα νέα! Ξεπουλάνε τις εταιρίες λες και ήρθε το τέλος. Θα φανεί στο τέλος ποιος έχει δίκιο και άδικο.Ίσως να έχουμε άδικο που τους θεωρούμε υπερβολικούς. Βέβαια δεν γνωρίζω κάποιον με μακροπρόθεσμες επιτυχίες ακολουθώντας την εξής στρατηγική : να πουλάει στα άσχημα νέα και να αγοράζει στα καλά νέα.
    Θα ήθελα να συμφωνήσω μαζί σου οτι η 3K είναι πολύ σοβαρή εταιρία και ο κ.Κουφόπουλος εξαιρετικός !

  4. Ο/Η Γιώργος λέει:

    Αγαπητέ Δημήτρη,

    Τι ευχές μου τις έδωσα κάτω από το προηγούμενο άρθρο και ευχαριστώ για τις δικές σου. Διάβασα τη Laura Ashley. Ολόκληρο σύγγραμμα. Χαράς το κουράγιο σου. Εξαιρετική δουλειά. Την αποθήκευσα να την έχω. Πολύ δυσάρεστο που το SeekingAlpha κλειδώνει τα άρθρα μόνο για τους συνδρομητές μετά από λίγο.

    Με το όνομα που έχει θα μπορούσε να κερδίζει περισσότερα από διαφημίσεις, παρά από συνδρομές, αλλά και οι συγγραφείς των άρθρων να γίνονται ευρύτερα γνωστοί, αφού πολλοί θα τους διάβαζαν για πρώτη φορά σε μεταγενέστερο χρόνο. Αν δεν είχα μπει χτες το βράδυ στο investorblog να ενημερωθώ, δεν θα είχα διαβάσει το άρθρο. Είναι αλήθεια ότι προηγήθηκε email ειδοποίησης από το seekingalpha, αλλά μάλλον δεν έγινε εγκαίρως αντιληπτό.

    Γιώργος

    • Ο/Η Dimitrios Koutsoubos λέει:

      Ευχαριστώ πάντα για την υποστήριξη και τα θερμά λόγια.

      Η αλήθεια είναι πως από τις διαφημίσεις και τα pageviews δύσκολα βγαίνουν χρήματα. Αν είσαι ένα μέσο που γράφει μια κουτσομπολίστικη είδηση, το κόστος παραγωγής είναι μικρό και τα χιλιάδες pageviews είναι εφικτό να σε αποζημιώσουν.

      Αν, όμως, το περιεχόμενο είναι βαρύ, και το κοινό είναι μετρημένο και εξειδικευμένο είναι σχεδόν αδύνατο να καλύψεις το κόστος. Δίκαιο αυτό που λέτε, πως αν κλείσεις το περιεχόμενο θα χαθείς από το χάρτη του ιντερνετ. Οπότε φαντάζομαι πως αυτό που κάνουν είναι μια ισορροπία μεταξύ του να βοηθήσουν την επισκεψιμότητά τους, και την ανάπτυξή τους, αλλά από την άλλη να κάνουν και κάποιο monetization.

      Για αυτό το ανέφερα, για να το προλάβετε!

  5. Ο/Η Γιώργος λέει:

    Θα έμπαινα στη λιανική που υποφέρει. Με σύνεση όμως και μέτρο. Και ποτέ με υπερέκθεση στον κλάδο. Το ερώτημά μου είναι αν έχουμε δει τα χειρότερα ή έχει και συνέχεια;

    Απόλαυσα το άρθρο στο seekingalpha, όπως παρακολουθείς μία ταινία. Είχε εξέλιξη και suspense. Στη αρχή ο αναγνώστης πληροφορείται ότι ο δανεισμός είναι υψηλός και ότι η εταιρεία έχει debt-to-equity ratio 0.87. Σκέφτηκα, θα διακόψω την ανάγνωση και θα γράψω σχόλιο. Ο Δημήτρης δεν μας είπε όταν διαλέγουμε εταιρείες ή κλάδους που υποφέρουν, να επιδιώκουμε τουλάχιστον να έχουν πολύ χαμηλό δανεισμό; Τι μας γράφει τώρα;

    Όμως διαβάζοντας μέχρι το τέλος, ο αναγνώστης πληροφορείται ότι στη δημοσίευση των νέων λογιστικών καταστάσεων που θα λάβει σε λίγο χώρα, ο δανεισμός θα είναι μηδέν, μετά την πρόσφατη πώληση του ακινήτου της Σιγκαπούρης. Τελείωσα την ανάγνωση και έριξα like. Είναι υπέροχο σε ένα κλάδο με κρίση, να ξεκινάς με μια εταιρεία που έχει μηδενικό χρέος.

    Ενθαρρυντικό ότι οι διαδικτυακές πωλήσεις είναι σήμερα το 25% των εσόδων της. Αποθαρρυντικό ότι στο περιβάλλον των νέων ανθρώπων του Λονδίνου που κινείσαι δεν αναγνώριζε κανείς αυτό το εμπορικό σήμα, όπως γράφεις απαντώντας σε κάποιο σχόλιο από κάτω. Κάπου νομίζω στο άρθρο προσπάθησες να απαντήσεις στο δυνητικό επιχείρημα «η σχέση τιμής προς λογιστική αξία δεν είναι εν προκειμένω εντυπωσιακά χαμηλή για μια εταιρεία με πρόβλημα», με το αντεπιχείρημα ότι η πραγματική αξία της εταιρείας είναι πολύ μεγαλύτερη λόγω μη συνυπολογισμού της αξίας του εμπορικού σήματος. Αλλά ποιο εμπορικό σήμα, ποια επωνυμία; Ποια αναγνωρισιμότητα θα έχει η L.A. σε 5 ή σε 10 χρόνια από σήμερα, αν την ξέρουν μόνο οι «παλιοί»; Την αναγνωρισιμότητά της δεν μπορώ να ζυγίσω και να εκτιμήσω, γιατί δεν ζω στην Αγγλία, στην Ιρλανδία ή στη Γαλλία.

    Αρνητικό επίσης στο τρέχον περιβάλλον διολίσθησης της λίρας το γεγονός ότι η εταιρεία, όχι μόνο δεν είναι εξαγωγική, αλλά κατά βάση είναι εισαγωγική και ότι κάθε υποτίμηση του εγγώριου νομίσματος κατά 1% μπορεί να μειώνει τα κέρδη κατά £1,1 εκατ. Σκέφτομαι βέβαια ότι τοποθετείσαι μακροχρόνια. Και η επιλογή είναι κατάλληλη για έναν αντιθετικό επενδυτή.

    Επίσης σε μια οικονομία που δείχνει να χαμηλώνει ταχύτητες, δεν ξέρω αν τα επώνυμα ρούχα, τα έπιπλα, η διακόσμηση και τα αξεσουάρ σπιτιού είναι τα ασφαλέστερα καταφύγια. Μήπως θα πρέπει να αρχίσουμε να προετοιμαζόμαστε για ένα περιβάλλον που η ρευστότητα θα αρχίσει να συρρικνώνεται; Βέβαια μια εταιρεία με μηδενικό δανεισμό είναι ήδη μια αμυντική επιλογή σε ένα περιβάλλον νομισματικής σύσφιξης.

    Εύχομαι με όλη μου την καρδιά να σου βγει, ακόμα και αν δεν κάνει την θριαμβευτική επιτυχία της προηγούμενης. Είναι πράγματι υποτιμημένη.

    Δεν ξέρω αν η Laura Ashley είναι ένα κομμάτι χρυσού όπως γράφεις, αλλά σίγουρα έχεις την ικανότητα και τις δεξιότητες να τον ανακαλύπτεις.

    Γιώργος

    • Ο/Η Dimitrios Koutsoubos λέει:

      Μια μεγάλη απόλαυση της επενδυτικής διαδικασίας είναι του να βάζεις κάτω το μυαλό σου να σκεφτείς, να βρεις τις ευκαιρίες και να κάνεις κάποιες εκτιμήσεις…..Να περιμένεις με προσμονή και μεράκι το τι η ζωή θα φέρει.

      Νομίζω πως λόγω χαρακτήρα, το να περιμένω κατέχοντας μια μετοχή, μου έρχεται πολύ φυσικό. Και καθώς όλο και περισσότερα χρόνια επενδυτικής δραστηριότητα περνάνε, τόσο πιο «αναίσθητος» γίνομαι σε αυτό.

      Μπορώ να πως πω πως πιο πολύ έχω την ανυπομονησία του να μάθω το αποτέλεσμα, παρά να πάρω το αποτέλεσμα. Την ανυπομονησία του να μάθω.

      Να έρθει η στιγμή που θα πω….χμμμμ……Εκεί είδες καλά το σκέφτηκα, αλλά να που δεν υπολόγισα εκείνο και εκείνο. Χμμμμμ…καλά τα έλεγε τελικά ο κ. Γιώργος.

      Δηλαδή, όποιο και να είναι το αποτέλεσμα (φυσικά δεν επιδιώκω την ήττα), θα έρθει η στιγμή που μετά από 1 χρόνο, 3 ή 5, θα διαβάζουμε και οι δύο αυτές τις γραμμές και θα παίρνουμε μαθήματα. Καλό είναι να μαθαίνουμε από τους άλλους, αλλά αυτά τα μαθήματα είναι βιωματικά.

  6. Ο/Η Γιάννης Κολιός λέει:

    Καλή χρονιά σε όλη την παρέα και ό,τι το καλύτερο για τον καθένα!
    Δημήτρη, πραγματικά η ανάλυση αυτή τα σπάει ( για αυτό άλλωστε γράφεις για το SeekingAlpha!). Μου αρέσει πολύ το contrarian σκεπτικό, το οποίο ανεξάρτητα από το αποτέλεσμα, υπόσχεται μια καλή αναλογία ρίσκου ανταμοιβής.
    Όπως και στην Αμερική στο κομμάτι του retail, μετά την καταβαράθρωση του κλάδου και τα πολλά λουκέτα σε mall κτλ, υπάρχει δυναμική για ένα καλό rebound για όποιον επιβιώσει.
    Διαδικαστικά η συγκεκριμένη μετοχή της ALY εμφανίζει πολύ μεγάλο gap μεταξύ αγοραστών και πωλητών, πχ 3 με 3,7, προφανώς λόγω χαμηλής εμπορευσιμότητας. Αυτό θα πει ότι αν θες να κάνεις πράξη με ασφάλεια, λαμβάνοντας υπόψιν την χρονοκαθυστέρηση που έχει η μετάδοση τιμών και για να μην σε πετσοκόψουν οι προμήθειες από μερικές εκτελέσεις, πρέπει να περιμένεις κάπου στη μέση. Οπότε με το καλημέρα μπορεί να έχεις ένα +/-10%. Παρόλα αυτά στη συγκεκριμένη περίπτωση αναζητά κανείς μεγάλες αποδόσεις οπότε κάπως αντισταθμίζεται αυτό.

    • Ο/Η Dimitrios Koutsoubos λέει:

      Ευχαριστώ Γιάννη για τα καλά λόγια.

      Όπως πολύ καλά λες, αυτά είναι τα άσχημα της χαμηλής εμπορευσιμότητας, αλλά συχνά αυτό πάει πακέτο με τις κρυμμένες ευκαιρίες.

  7. Ο/Η Γιώργος λέει:

    Ευχαριστώ για τις σκέψεις σου Δημήτρη. Έχεις την ευγένεια να απαντάς πάντοτε. Αισθάνομαι οικεία στο Investorblog. Δεν χρειάζεται να μου απευθύνεσαι στον πληθυντικό, ασχέτως διαφοράς στην ηλικία. Με προτρέπεις έτσι σιωπηρά να κάνω το ίδιο.

  8. Ο/Η Γιώργος λέει:

    Και για να ευθυμήσουμε:
    Μου αρέσει που στις παρουσιάσεις σου υπάρχει και το κοινωνικό story. Στην προηγούμενη η ιστορία κάποιου που πούλησε την εταιρία του για να κάνει πραγματικότητα το όνειρο της ζωής του, να γυρίσει μια ταινία και η επαναδραστηριοποίησή του στο χώρο για να ανταγωνιστεί την ίδια του την εταιρεία. Εδώ το διαζύγιο του βασικού μετόχου με την πρώην σύζυγό του Μις Μαλαισία, η τεράστια αποζημίωση για τη λύση του γάμου και η ανάγκη να δείχνει όσο πιο «φτωχός» γίνεται, με υποτίμηση της περιουσίας του. Ο αναλυτής είναι υποχρεωμένος να παρακολουθεί ακόμα και τα κοινωνικά!

    • Ο/Η Dimitrios Koutsoubos λέει:

      Παρόμοια ιστορία και στη Superdry που παρακολουθώ, αλλά δεν είδαμε και τι συμβαίνει στο Amazon;

      Μεταξύ αστείου και σοβαρού, μαζί με άλλα κριτήρια screening μετοχών, όπως είναι οι επαναγορές ιδίων και οι αγορές από Insiders, μήπως να καθιερώσουμε και τα διαζύγια;

      Καλό είναι να κοιτάμε όλους αυτούς τους παράγοντες που βοηθούν τη γενική αντίληψη και δίνουν σασπένς. Όχι όμως τόσο για να τρέχουμε πίσω από τις φήμες και να επηρεάζεται η διάθεση μας, όσο για να αξιοποιούμε τις διαστρεβλώσεις που αυτές οι καταστάσεις συχνά δημιουργούν.

Απάντηση